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文 张欣然等

今日早盘，大盘低开高走，沪指重回3100点上方。截至午间收盘，三大指数均上涨逾1%。北向资金半日净流入近60亿元。

今日，“石家庄连花清瘟胶囊卖断货”冲上热搜。今日早盘，以岭药业再度涨停，最新市值为631亿元。

据媒体报道，近日，以岭药业总部所在地石家庄部分药店连花清瘟胶囊出现断货情况。记者走访当地连锁药店，有工作人员表示：“现在是有多少卖多少。”有药房甚至表示已经断货。连花清瘟生产商以岭药业总部就位于石家庄。

“牛市旗手”行情归来

伴随着A股触底反弹，近期券商股也迎来久违的全线上涨。今日早盘，券商股盘中异动拉升，湘财股份收获3连板，财达证券、光大证券（维权）涨停，国联证券、哈投股份、广发证券涨幅居前。

上海证券报记者梳理发现，三季度券商股全面调整，券商重仓股中频繁出现同行的身影。同花顺数据显示，三季度，中信证券买入东北证券6407.56万股；招商证券买入财通证券4959.41万股；中国银河增持华安证券20.78万股，目前持有5038.52万股；华泰证券买入东兴证券3700.27万股。

东亚前海证券表示，除自营业务外，三季度券商业绩均实现环比改善，投行业务实现同比增长。目前，券商板块股价仍处于低位，具有较高配置性价比，建议关注业绩具有韧性的龙头券商或具有长期成长逻辑的特色券商。

在招商证券看来，一方面，A股机构化加速发展带来机构业务高增，机构业务价值率高、业务难度大、韧性强，龙头券商具备业务资质、资本实力、规模效应等优势，预期盈利跑赢行业；另一方面，当前流动性合理充裕，个人养老金等长期资金入市，理财保值增值需求依然存在，财富管理行业景气度有望回升。因此，尽管行业整体承压，但个股机会依然存在，依托区域优势、机制战略领先、资本金补充、人员扩张的高成长性券商有望穿越周期，实现超额收益。

半导体板块掀起涨停潮

今日早盘，半导体板块集体爆发，板块内掀起涨停潮。截至午间收盘，创耀科技以20%涨停，卓胜微、中颖电子、芯朋微上涨逾15%，兆易创新、闻泰科技、韦尔股份等多股涨停。

消息面上，美东时间周一（11月14日）盘后，伯克希尔向美国证券交易委员会提交13F季度报告。在前十大重仓股中，出现了台积电的身影——伯克希尔三季度建仓台积电，共买入6006万股，持仓市值达41亿美元，占总仓位比例为1.39%。

红塔证券表示，半导体企业纷纷公布三季度业绩，大部分半导体企业盈利增长均出现放缓。由于行业产能过剩的局面短期内难以改变，国外主要半导体企业均下调了业绩预期。不过仍有部分领域市场需求旺盛，例如汽车电子、新能源等。此外随着更多NAND闪存制造商减产，库存压力将在2023年第二季度缓解，预计到2023下半年，芯片产业的产能利用率与营运表现才有望逐季回升。

万亿元MLF到期，缩量续作8500亿元，央行有解释！

11月份的1万亿元MLF到期续作，到底会如何操作？15日终于揭开谜底。

人民银行11月15日公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2022年11月15日人民银行开展8500亿元中期借贷便利（MLF）操作和1720亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.00%，均与此前持平。

对于此次缩量续作，人民银行还作了进一步的解释。人民银行公告称，11月以来人民银行已通过抵押补充贷款（PSL）、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

分析人士认为，市场中长期流动性充足、货币政策需要兼顾内外均衡是本次缩量续作的主要原因。对于后续降准降息的预期，业内存在较大分歧。

缩量操作低于预期

央行特意有解释

此前，由于近一个月来资金面边际趋紧，以及本月MLF到期量大的两个因素，市场对MLF等量续作的预期较强。

然而，15日的操作结果却低于市场的预期。

人民银行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2022年11月15日人民银行开展8500亿元中期借贷便利（MLF）操作和1720亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.00%，均与此前持平。

为了稳定市场的预期，人民银行还在公告称，11月以来人民银行已通过抵押补充贷款（PSL）、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

分析人士认为，11月MLF操作之所以会缩量续作，主要是因为市场中长期流动性充足。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，本次MLF操作相对于到期量缩量了1500亿元，但续作的8500亿元MLF工具，加上PSL、再贷款工具资金，中长期流动性投放超过1.1万亿元，中长期流动性投放在增加的。

“另一方面，10月份金融数据反映出实体经济融资需求偏弱，也一定程度上抑制了金融机构对中长期流动性需求。”周茂华说。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏也认为，货币政策积极引导银行加大中长期贷款投放以更好服务实体经济，在政策操作上也有明显的体现。在通过PSL、科技创新再贷款投放中长期流动性后，央行MLF缩量平价续作也体现了其引导中长期贷款投放的政策思路。

分析人士认为，MLF的平价操作，则主要是因为货币政策促内需稳增长，需要兼顾内外均衡。周茂华认为，目前经济发展面临复杂环境，需要多部门政策措施协同配合，更多倚重结构性工具。

15日，人民银行开展了1720亿元公开市场逆回购操作。周茂华认为，央行加大逆回购操作，主要是因为近日市场利率有所上升，反映银行间短期流动性有所收敛。此时灵活开展逆回购操作，适度加大短期流动性投放，满足了金融机构需求，有助于稳定市场预期，平稳资金面。

短期降准降息预期存分歧

关于未来降准降息的预期，业内存在分歧。

MLF利率维持不变，或预示本月LPR报价保持稳定的概率在增大。周茂华认为，此前接连出台纾困、扩内需政策，接下来的首要目标还是落实落细一揽子政策措施，充分释放政策红利。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青则认为，11月MLF利率保持不变，当月LPR报价基础未发生变化。但是，9月份以来，商业银行启动了包括活期存款在内的新一轮存款利率下调，而且下调幅度整体上明显大于4月开启的年内首轮存款利率下调。这意味着近期银行资金成本会出现较大幅度的边际下行，也就增加了报价行下调LPR报价加点的动力。

考虑到11月MLF到期量巨大，此前有市场预期央行有可能降准置换部分到期MLF。王青表示，11月之所以未实施降准置换到期MLF，可能主要有以下原因，首先，降准置换到期MLF对降低银行资金成本作用有限，而引导银行下调存款利率在推动LPR报价下调方面的作用更为明显。

“其次，未来一段时间美国高通胀局面难现明显改观，在兼顾内外均衡的背景下，人民银行对降准操作较为谨慎。”王青说。

一位利率债投资经理也表示，目前商业银行体系流动性足够使用，贷存比一直在下降，降准应该已经不是宽信用的主要措施了。

不过，也有人有不同看法。他们认为，虽然短期降准概率不大，但12月份或者明年1月份仍有降准的可能。

娄飞鹏认为，目前我国存款准备金率仍然有下降的空间，面对银行利差收窄以及今年5年期LPR三次累计调降35个基点后，明年初银行个人住房贷款利率重定价，银行息差收窄压力进一步加大，需要通过降准释放低成本资金以更好引导银行服务实体经济。

国泰君安固收团队也称，人民银行依然呵护市场流动性，且更为关注商业银行中长期负债端，在人民币币值稳定的情况下，12月份或明年1月份降准的概率在提升。

美联储副主席称可能“很快”会放缓加息步伐

新华社华盛顿11月14日电 美国联邦储备委员会副主席莱尔·布雷纳德14日表示，美联储可能“很快”会放缓加息步伐，但不会停止加息。

布雷纳德当天在接受美国媒体采访时，回应了市场关于美联储可能在12月货币政策会议上放缓加息节奏的猜测。她说，“我认为，美联储可能会很快放缓加息步伐”。

美联储本月2日结束货币政策会议后宣布加息75个基点。这是美联储今年连续第六次加息，也是连续第四次加息75个基点。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，美联储很可能在12月份的会议上再次讨论放缓加息步伐，届时或于明年1月会议后宣布相关决定。

在美联储连续激进加息影响下，美国通胀形势近期稍有好转。美国劳工部10日公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，同比增长7.7%，同比涨幅较9月收窄0.5个百分点，是今年1月以来最小同比涨幅。

责任编辑：王涵